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为什么要并购？不并购不行吗？

并购理论中有一个“5W2H”原理，其中一个W即Why，在并购之前，企业管理者要反复自问：我为什么要并购？不并购不可以吗？难道因为“他们”并购了，我也要并购吗？

企业要做到基业长青，就要追求稳健、可持续的发展，使自己变得强大。

一个小企业靠什么与对手分庭抗礼呢？靠的是自身的发展和适时的、恰当的并购。

客观上，企业并购的成熟时机是该企业陷入了通过自身积累自然增长的瓶颈；主观上，企业自身又有了并购整合的实力，而且目标企业已经明朗，这时并购就开始了。

从吉利收购沃尔沃的案例，我们可以归纳出并购的目的：

（1）追求更大的市场份额

通过对目标企业实施并购，企业可以迅速实现其扩大市场份额的目标。

并购后，企业的数量减少，竞争对手减少，并购企业的规模扩大，市场份额也扩大。

（2）追求规模经济

规模经济是指随着企业生产经营规模的扩大，使企业现有成本下降、收益递增的现象。

在企业存在的情况下，企业通过自身的资源配置将许多市场交易变成企业内部的交易，从而避免了市场交易，回避了市场价格，节约了成本。

这样，以追求利润最大化为目标，企业家会扩大企业规模，减少市场交易，增加企业内部交易，于是并购的出现就顺理成章了。

（3）追求并购后的溢价

有时，由于某些原因，会导致一个企业的真实价值或潜在价值不能正确反映出来，企业的价值被市场低估，这样的企业很容易成为并购的目标企业。通过并购这样的企业，并购者可以获得溢价。

（4）实现企业的战略发展

无论企业的发展战略是纵向一体化发展战略、横向一体化发展战略还是多元化发展战略，企业都需要扩大规模，增加事业部门。

要实现发展战略，企业要么通过内部积累，要么通过并购。通过并购，可以获得一个成熟的企业，可以迅速实现企业发展战略。

（5）实现企业领导者的抱负

当然，小富即安的企业家也大有人在。有的企业家追求建立一个百年基业，坚持把一个公司做大做强。

有的企业家不过是把企业作为一个安身立命的工具，等到企业又肥又壮时，就将企业卖出，开始新一轮的创业。

（6）管理层驱动并购

现代企业无法回避委托代理问题，这个问题的产生是因为企业管理层和股东之间的利益不一致。

从不利方面来看，由于管理人员的待遇与其所管理企业的规模一般成正比，企业管理人员会有扩大企业规模的欲望，这时，代理问题就导致了并购的频繁发生。

（7）合理节税的并购

一个能够进行并购的企业，其经营业绩一般都比较优秀，赢利良好，现金流充足。

按照税法要求，这样的企业要缴纳很多税款。税法同时规定，并购一家连续亏损的企业可以使应税收益减少，企业的税负也就相应减少了，于是一些企业通过并购效益差的企业，来合理减少自己的税负。

但是，这样做风险也很大，容易背上亏损包袱。一些地方政府为了解决当地困难企业，就鼓励实力强的企业并购亏损企业，并给予一定的税收抵免优惠。

（8）获得新的发展能力

试图永远成为行业领导者的企业必须注重对新技术的掌握。

为此，企业要加大力度进行技术研发，但是技术研发很困难，风险大，成本高，有时甚至无法估计成本。

另外，企业进入一个以前不太熟悉的行业时，会遇到各种壁垒，比如技术、渠道，等等。

这时，并购一家拥有新技术专利的企业，不失为一个好选择，这样，从账面上看，一时的成本可能比较高，但是可以节约企业的机会成本和沉淀成本，帮助企业获得新的发展能力，走上快速发展的道路。