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如何解决中小微企业融资难？

中小微企业的财务规章制度尚处于逐步规范过程之中，企业信用还有待建立、提升。

在这种情况下，银行很难获得对企业信用的完全信息，难以对企业做出客观的风险评定，出于谨慎考虑是不会提供相应的信贷服务的。至于股权融资，更是很多企业可望而不可及的事。

金融深化理论的倡导者麦金农的研究认为：如果企业家的投资受自我融资和内部融资的限制，那么其最优策略是投资于传统技术，从而降低总体收益水平，进而必然会制约企业本身的发展和经济的增长；

为解决这一难题主要应从以下几方面着手：

第一，企业要有融资动机和一定的融资能力

顾名思义，融资能力是指企业信誉如何，付息还本能力如何，有没有投资前景良好的开发项目，企业是否具有资金管理营运的人才和机制等。

融资动机涉及企业是否有必要扩充资金来源以及新资金将用来干什么。

企业融资动机不纯，不仅无益于优化企业治理结构，“圈钱”后的“呆账坏账”，将直接破坏发育中的资本市场游戏规则。

转轨期中国中小企业和企业家在创造骄人业绩的同时，应清醒地认识到，与大企业相比，企业还存在颇大的差距。

企业靠一时的包装和“整容”，或许能引来一部分资金，但路遥知“企业”力，日久见“企业家”心，真正能成为资本市场宠儿的是那些能在产品市场、技术创新和企业信用等方面都有良好表现的家族企业。

第二，从企业融资环境角度要让企业有资可融

拓宽企业债务融资，有利于企业治理结构优化。对于企业家来说，最难的是寻找到既忠诚又能干的经理人，其中的问题之一是激励机制。企业家通常采用股票期权来激励经理人。

在此基础上，如果增加企业负债，经理人会具有更大的激励。其影响机制通过一个简单的模型表述更为直观。

假设企业股本分为集权股（a）和经理股（b），总股本为a+b，经理所占的股份为b/（a+b），公司的债务融资金额为m，同时公司的资产收益率为q，债务利息率为p（通常情况下p≤q），则经理人的股权收益率为：

=b/（a+b）[（a+b）q+m（q-p）]=bq+b/（a+b）（q-p）m

从中可以看出，随着企业债务融资量m的增加，经理人的股权收益也趋增。

运用破产理论来分析，企业债务增加，其破产概率将会加大，经理人要保住现有职位必须付出更大的努力。

如果企业通过银行信贷获得债务融资，银行作为债权人，承担着贷款风险。

那么，银行有可能为了自身资本的安全而参与到企业投资决策或企业监督中，典型的如日本治理模式所采取的主银行制。

这样，便存在一种外在压力迫使企业优化自身治理结构。需要强调的是，这里的银行必须是产权明晰的银行，其治理结构应该是健全和完善的。